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移过来,Apple,有一个新的现金王:谷歌的父母,字母

2019/8/1 22:21:54      点击:

企业界拥有新的现金之王。苹果公司持有十年财政储备最多的公司的头衔已经转移到谷歌的母公司Alphabet。

在激进投资者卡尔·伊坎首次承受更多现金储备的压力之后六年,iPhone制造商一致努力减少其流动性储备,此次领导层转变。苹果持有的现金和有价证券(扣除债务)已从2010年底的1630亿美元的峰值下降至1020亿美元。

Alphabet的财务储备一直在朝着相反的方向发展。在同期,其现金储备增加了近1,100亿美元,达到1170亿美元。

www.sss790.com的母公司公司流动性排名中名列前茅,这使其财富和权力时刻显现出来。在过去两年中,在向欧盟提供90亿美元反垄断罚款后,它现在面临华盛顿的严格审查。

一些公司倾向于囤积资金并将其用于试图打入新市场,而不是像苹果公司那样利用它来回报股东的回购或股息,这也是对一些投资者的反对。

Allianz Global Investors的投资组合经理沃尔特普莱斯表示:“总的来说,他们试图通过新举措重塑自己的努力并没有成功。” “我希望他们能够向股东返还更多现金并减少浪费。”

尽管资本支出激增,但现金增加仍然存在。去年的收入为250亿美元 - 高于2017年的约130亿美元 - 其中大部分资金投入到房地产市场,因为谷歌增加了其在纽约等城市的办公室资产,并建立了数据中心以支持其不断发展的云计算业务。

首席财务官露丝•波拉特一直在努力淡化房地产投资,强调他们是一次性的,并且在正常的季度,70%的资本支出用于服务器和其他新设备。

SunTrust Robinson Humphrey的分析师Youssef Squali说,支持人工智能的基础设施谷歌“需要大量的计算能力”。但他补充说,与其他一些大型科技公司一样,它已经看到更高的机器学习支出直接转化为更高的收入。这让华尔街对支出激增感到满意。

投诉仍然存在于谷歌核心业务以外的领域。Alphabet的现金几乎完全由其搜索广告业务产生,该业务得到了在线视频服务YouTube强劲增长的补充。

相比之下,谷歌的其他业务 - 如云计算,智能手机和家庭自动化 - 被认为是消耗现金。自从谷歌旁边的企业开始披露以来,六年来,Alphabet也损失了150亿美元,它被称为“其他赌注”,其中包括Waymo无人驾驶汽车部门和Verily医疗保健部门。

普莱斯表示,谷歌已经做了足够的努力,以便在云计算领域做出“削减”,在云计算领域,谷歌正在追逐市场领导者亚马逊网络服 但他补充说,它对打入其他市场的影响不大。

直到上周,在2017年底美国税收改革通过后,Alphabet还没有采取更激进的立场向股东返还现金,因此在大型科技公司中脱颖而出。新法律适用于即时 - 虽然降低 - 税率公司的海外现金储备,在此过程中取消了坐钱的动机,而不是开始支付。

苹果公司已经通过花费1220亿美元回购股票并在过去18个月内支付股息来应对这一变化。其他深入挖掘的公司包括思科系统公司,该公司已将其现金持有量从新税法时的350亿美元削减至仅110亿美元。

相比之下,Alphabet的股票回购一直很微不足道。自从开始回购自己的股票以来的近四年里,它每季度的平均花费仅为17亿美元。

在那段时间里,它以员工股票福利的形式发放了更多的新股,而不是通过其回购计划回购。因此,这笔付款没有提高其每股收益,这也是投资者普遍欢迎回购的原因。

事情可能即将改变。上周,Alphabet称其董事会已为其股票回购计划增加了250亿美元,自今年年初以来,新的回购授权总额达到375亿美元。

Porat表示,这一增长并没有反映出Alphabet的财务优先级的任何变化,并且其两个最高目标没有变化:投资于现有业务的长期增长,以及支持收购。然而,此举导致股价反弹强劲,同时该公司报告收入增长反弹,消除了对广告业务长期大幅放缓的担忧。

即使提高回购率也可能无法限制Alphabet现金山的增长。Hargreaves Lansdown分析师乔治·萨蒙表示,今年的自由现金流量预计将达到300亿美元,明年将增至近400亿美元。他说,新的回购意图“并不代表一个步骤变化”,足以实际降低公司的总储备。

随着搜索广告业务的不断成熟,许多投资者正在指望Alphabet的股票回购稳步增长 - 就像苹果通过更加协调一致的分配现金来应对iPhone产量增长的结束一样。

一些投资者表示,鉴于监管背景,使用赚钱收购的一个潜在途径看起来不太可能。

AllianceBernstein首席投资官Jim Tierney表示,“美国政府将通过使交易变得更加困难来解决[兼并和收购]问题。” 随着核心业务的日趋成熟,这可能使上周宣布的250亿美元的回购授权成为“冰山一角”,他说。

拥有不到一半现金储备的Facebook也转而考虑分配更多的超额现金,去年谷歌股票回购大幅超支。

蒂尔尼说:“这些将成为自由现金流机器,除了回购之外无处可靠。”